2026年2月11日深夜，智谱AI正式发布了新一代旗舰大模型GLM-5。此前在全球模型竞技平台OpenRouter上霸榜的神秘模型“Pony Alpha”被确认为GLM-5。该模型在编码和Agent能力方面表现出色，市场评价其达到全球第一梯队水平。不少人曾猜测它是Claude Opus的新一代模型。
当天，智谱还宣布了GLM Coding Plan的价格调整函，涨幅达30%。之前Claude Code一直使用GLM的编码功能，每天上午10点售罄，难以抢购。这次涨价进一步表明市场需求强劲，供不应求。在资本市场中，涨价通常被视为产品具有核心竞争力和不可替代性的信号。这不仅证明了智谱的技术实力，也显示其商业造血能力强大，股价因此大涨。
模型价格上涨30%，股价上涨40%。可惜港股通尚未纳入，投资者只能观望。与此同时，恒生外卖指数中的大公司和平台继续表现不佳。大公司在流动性影响下，以及节前市场偏好的下降，未能在AI竞争中拿出亮眼表现。相比之下，小公司的创新能力更强，这也是正常现象。
美股七巨头中，除了谷歌表现强劲外，其他如微软、亚马逊、Meta和苹果在大模型迭代中并未像Anthropic那样引人注目。GPT甚至还未上市就已经显得有些落后。DeepSeek V4也开始进行灰度测试，AI更新速度之快令人应接不暇。对于普通民众来说，最实际的应用还是点奶茶、领红包等日常活动。
A股方面，ZJXC成为主动基金公募第一重仓股后，股价走势变得坎坷。大A市场一向注重博弈，成为公募头部重仓股后，筹码结构变差。未来股价能否走强取决于业绩持续性。参考历史数据，茅台在2016年成为公募主动基金第一个重仓股后，依然走出了一波强劲的主升。但平安、腾讯、宁德等也曾成为机构除茅台外的头部重仓股，后续表现则较为一般。
从2020年开始，机构资金作为重要市场定价方，受到越来越多的关注和博弈。目前ZJXC的情况与当年的宁德类似，但AI革命和算力需求巨大，基本面和股价博弈加剧。未来ZJXC的股价可能会因增速放缓而下跌，也可能盘整后继续向上进攻。从目前市场反应和调研数据来看，ZJXC的基本面没有问题。
最近日韩股市继续创新高，日本因为众议院选举落地，韩国三星海力士为代表的存储短缺仍在持续。相反，美股表现较弱，昨天又出现大跳水未遂。明天是蛇年最后一个交易日，具体事宜留待节后再说。
